Osakeanti ilman esitettä – Listing Act sujuvoittaa annin järjestämistä
EU on viime aikoina keventänyt sääntelyään vahvistaakseen Euroopan kilpailukykyä, vauhdittaakseen talouskasvua ja lisätäkseen pääomamarkkinoiden houkuttelevuutta. Yksi viimeaikaisista muutoksista ovat Listing Act -sääntelypakettiin sisältyvät esitesääntelyn kevennykset, jotka tulivat voimaan joulukuussa 2024.
Aiemmin myös vakiintuneiden listayhtiöiden arvopaperiantien yhteydessä yhtiön liiketoimintaa, markkinoita ja strategiaa koskevat tiedot tuli esittää kattavasti esitteessä, aivan kuten ensimmäistä kertaa antia järjestävien yhtiöiden tapauksissa eli IPOissa. Esitesääntelyn muutosten myötä vakiintuneet listayhtiöt voivat nyt tietyin edellytyksin tarjota arvopapereita julkaisemalla ainoastaan kevyen poikkeusasiakirjan. Tämä lyhyt asiakirja sisältää tiedot annin ehdoista ja liikkeeseenlaskijaa koskevista riskitekijöistä, jolloin sen laatiminen on huomattavasti nopeampaa ja edullisempaa – eikä se edellytä Finanssivalvonnan tarkastusta tai hyväksyntää.
Kevyempi dokumentaatio helpottaa kasvuyritysten pääomien keräämistä ja nopeuttaa antien järjestämistä. Muutoksella on myös vaikutuksensa anteihin liittyvään viestintään: kun aiemmin laajat antiesitteet markkina-, strategia- ja liiketoimintakuvauksineen määrittelivät viestinnälle tarkat raamit, poikkeusasiakirjan tapauksessa antiin liittyvä viestinä ja markkinointi pohjautuu yhtiön julkaisemiin aiempiin esitteisiin, taloudellisiin raportteihin ja tiedotteisiin.
First North -markkinapaikalla listattu Bioretec Oy on ensimmäinen esiteasetuksen muutoksia hyödyntänyt suomalainen yhtiö. Biohajoavia ortopedisia implantteja valmistava Bioretec järjesti kesäkuussa 2025 merkintäetuoikeusannin julkaisten 11-sivuisen poikkeusasiakirjan esitteen sijaan. Anti ylimerkittiin, ja yritys sai noin 9,2 miljoonan euron bruttotuotot kasvunsa vauhdittamiseksi. Bravura toimi Bioretec Oy:n sijoittajaviestinnän kumppanina ja oli myös merkintäoikeusannin viestinnällinen neuvonantaja.
Muutoksen taustalla on ajatus, että listayhtiön aiemmin julkaisema tieto ja sijoittajatarina sisältävät poikkeusasiakirjalla täydennettynä kaiken sijoittajan kannalta oleellisen tiedon uutta antia järjestettäessä. Sääntelyn keventäminen on tervetullut muutos erityisesti yksityissijoittajien kannalta, sillä se voi lisätä merkintäetuoikeusantien suosiota suunnattujen antien sijaan.
